株式投資の基本姿勢とは
投資家の最大のリスクは、自分自身の心と勉強不足だと思います。 自分自身の心というのは、相場の動向に泰然としていられるのか、ということです。株価が急落して買い手が市場から逃げ、相場が冷え込んだとき、自分も保有株を損切りするのか、それともさらに買い進むのか（いわゆるナンピン）。その決断こそ、投資家の腕の分岐点だと思います。 下手なナンピンは損失を拡大します。しかし、何もせずに呆然と相場が戻るのを待つのは資金の塩漬けになりかねません。 そのとき私たち投資家はやはり原点に戻ることが重要です。ひとつは、その国がいずれ力強く飛躍的な成長を遂げ、政府がそうした道のりを描けるだけの力量と知恵があるのかどうか。もうひとつは投資した企業のファンダメンタルズが信用に足るものなのかどうか、という点です。 ほたるが投資している中国は経済力の弱いころから、その政治力と外交交渉力の巧みさがありました。あの米国に決して追従することもなく、自分の国を守るためには何がいま重要なのか、という政治的プライオリティをもっていました。 １９９０年ごろ、ソ連のゴルバチョフ大統領がペレストロイカなど政治改革を推進していたころ、同じ共産主義国家の中国は政治改革には目もくれず、むしろ準備していたのは経済改革でした。 かつて、中国の首脳がこう言った記憶があります。「中国にとって政治の最大の目標は１０億を超える人民を食べさせることだ」「それだけでも相当な政治力が必要だ」。なんと明確な政治目標だろうと思ったものでした。 民主化より豊かさを優先した政治の選択が、いまの中国の状況を生んだという印象がしてなりません。 ２００４年から２００５年は、元の切り上げや利上げ、本土機関投資家の海外投資緩和など、中国の経済的環境は大きく動きそうです。しかし、政府の動向を予測しても、それは無理というものです。むしろ、重要なのは、１０年後も隆々と投資家に利益を与え続ける企業はどれなのか、という目利きだと思います。 それを考えるために、ほたるに優れた提案をしてくれたのが、「億万長者をめざす バフェットの銘柄選択術」（日本経済新聞社）です。中国株の場合、企業情報が非常に少ないので投資家にとって決して環境はよくないのですが、それでも企業のファンダメンタルズを見る目は重要です。 とくに長期投資家にとって「バフェットの銘柄選択術」が提唱する、次のメッセージは極めて重要です。 ・プロの投信マネージャーもインターネット・デイトレイダーも目先の値上がり益狙いの投資ゲームに終始している。 ・「消費者独占力」の強い企業は悪材料で売り込まれても、そこから立ち直れるだけの強いエンジンをもっている。 ・「消費者独占型」の企業こそバフェットの富の源泉である。 |
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